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通航前迎来终极核验！平陆运河启动首次全航道全船型实船试验_我的网站

一 |     　　8月24日，港股收盘东方甄选（01797.HK）股价逆势大涨7.72%，报21.78港元，盘中一度冲高涨近9%，最新市值229亿港元，全天成交5.99亿港元。

二 | 　　股价上涨背后，是东方甄选亮眼的业绩表现。    　　北京8月12日电（记者     韩鹏飞）8月12日，西部陆海新通道骨干工程平陆运河实船试验启动。

三 | 此次试验是平陆运河开展的首次全航道、全船型实船试验，也是平陆运河全线正式通航之前至关重要的综合性通航验证，被视作工程投运前的最后一次系统性检验。8月21日晚间，东方甄选发布截至2026年5月31日的2026财年年度业绩报告。

四 | 数据显示，公司全年实现总营收57.01亿元，同比增长29.8%；归母净利润5.44亿元，同比大幅增长9377.8%。随着实船航行测试有序展开，这条世纪工程向着年内通航目标稳步迈进。东方甄选2026财年业绩　　在业绩显著修复的同时，一组有关薪酬开支的数据值得关注。报告期内东方甄选薪酬开支总额从12亿元降至8亿元，同比减少约4亿元。东方甄选员工成本　　拆解来看，薪酬下降并非源于整体裁员，相反公司员工总量净增411人至1812人，人员扩张主要集中在自营产品研发、品控、供应链管理等岗位，其中过去半年品控人员数量增长70%至80%，产品经理人数已实现翻倍。　　人员结构的调整是薪酬总额下降的主要原因，东方甄选过去两年的组织变化剧烈。2024年7月，董宇辉以7658.55万元从东方甄选手中买下“与辉同行”100%股权，正式独立；2025年顿顿离开；2025年12月，新东方19年老将孙进出任执行总裁，开启从“MCN化”到“零售公司化”的深度组织重塑；2026年4月，明明、天权、中灿、林林四位初代核心主播在两天内相继宣布离职，6月志胜也宣布离开。一个曾被数个超级IP定义的直播间，几乎被清空重启。

五 | 　　孙进在业绩会上表示，所有新开直播账号都提前测算盈亏平衡点，并且全部实现了盈利，以前是先给头部主播天价年薪和分成、再赌GMV，现在是先算好账号的盈亏平衡点，主播薪酬跟产出强绑定。　　此前市场普遍估算，单名顶级主播的年薪及相关分成可达数亿元规模，核心主播团队的集体离场，直接带动整体薪酬开支大幅下行。　　据了解，本次实船试验统筹调配代表不同航运需求的船舶开展航行测试，涵盖1000吨级重载、3000吨级重载、5000吨级重载和空载，共四艘船舶。

六 | 试验船队将沿着平陆运河主航道有序航行，按照方案分阶段开展各类工况条件下的通航实操验证，同步完成全线航标效能系统性检测。　　除人员结构变化外，组织瘦身与降本增效也是薪酬及费用下降的重要原因。报告期内公司行政开支从3.96亿元大幅降至1.89亿元，研发开支也从1.32亿元小幅缩减至1.08亿元。

七 | 老将孙进出任执行总裁后，启动了组织架构调整，剥离冗余职能、优化管理层级，管理团队的更替伴随着中层人员的优化，整体人效显著提升。

八 | 试验过程中，工作人员将系统采集航行相关数据，全方位检验航道条件、船闸运行、锚地布设、航运配套服务区等设施运行的安全性与稳定性，排查优化通航各类细节，为运河安全、平稳、如期通航筑牢技术支撑。　　从人均薪酬角度测算，东方甄选2025财年人均薪酬约85.6万元，2026财年降至约44.2万元，近乎减半。

九 | 　　从业绩基本面来看，2026财年是东方甄选经历重大人事与战略调整后交出的首份完整财年答卷。营收端57.01亿元的规模，若剔除上一财年与辉同行相关业务的基数影响，实际同比增幅达到36.3%，下半财年营收突破33亿元，同比增速超过50%。而利润端的爆发式增长存在一定基数效应，2025财年公司因向董宇辉出售与辉同行100%股权产生约7658.55万元一次性开支，导致当年归母净利润仅573.5万元，基数极低。　　更能反映真实经营能力的经调整净利润为6.29亿元，同比增长262.2%；经营利润则从上年亏损1.10亿元转为盈利6.63亿元，盈利能力实现实质性修复。不过拉长周期看，东方甄选当前盈利水平尚未回到巅峰时期，与2023财年、2024财年的净利润9.71亿元和17.2亿元相比，仍有较大差距。　　平陆运河是西部陆海新通道骨干工程，也是新中国成立以来第一条‌国家层面统筹‌的通江达海运河工程。东方甄选主要经营数据　　值得一提的是，东方甄选除了薪酬减少转化来的利润，公司自营业务的快速崛起成为业绩新支柱。2026财年东方甄选自营产品GMV达54亿元，占总GMV比例约52.6%，较上一财年的43.8%显著提升，首次超过第三方代销产品占比。自营产品矩阵持续扩充，累计推出801款SKU，覆盖生鲜食品、休闲零食、日用个护、营养保健等多个品类，自营产品占比提升直接带动整体毛利率从33.6%提升至36.4%，成为利润修复的核心驱动力。　　目前，为了降低对单一平台的依赖。东方甄选抖音端已从单个主直播间拆分为果蔬、女装、家居等多个垂直矩阵账号；自有App GMV占比提升至18.5%，付费会员体系逐步完善，用户复购率稳步上升；线下渠道方面，郑州、北京等地体验店陆续开业，公司正在通过多账号、多平台、多场景的矩阵式运营承接用户需求。自开工建设以来，项目各方紧盯建设节点，统筹推进主体施工、设备安装、有水调试、配套设施建设等各项工作。截至目前，工程整体建设进度已经超过98%。

十 | 根据计划，平陆运河预计今年9月正式通航。　　不过，也有市场观点认为，东方甄选短期人员结构调整带来的费用节约直接转化为利润，推动了业绩的快速修复；但长期来看，公司能否真正建立起不依赖个人IP的品牌力与供应链能力，才是决定其价值的核心变量。告别了明星主播的光环，东方甄选需要用持续的产品力与运营效率证明自己。后续随着自营品类持续扩充、全渠道布局深化，公司能否重回利润巅峰，仍有待市场进一步检验。（文章来源：界面新闻）。　　作为联通西江内河航道与北部湾海港的战略性水运通道，平陆运河建成通航后，将打通广西内河直通海洋的水运新路径，有效完善西部陆海新通道水运网络，优化西南、中南地区出海物流组织模式。

十一 | 长期以来，我国西南腹地大量货物依托西江水运出海需要绕行下游河段，运输距离与物流成本存在优化空间。运河投运之后，将构建更为便捷高效的江海联运通道，助力沿线区域更好对接北部湾港口，深度融入区域产业链供应链协作。　　水运兼具运量大、能耗低、绿色低碳的突出优势。平陆运河高标准推进航道、枢纽、航运配套设施建设，在工程实施阶段同步落实生态保护举措，着力打造绿色运河、智慧运河。本次实船试验不只是硬件设施的一次全面“体检”，也是对未来常态化通航组织、船舶通行管理、水上安全保障体系的实战推演。通过真实船舶在线路上连续航行测试，能够充分检验多类型船舶在运河内通行的适配性，为后续通航调度规则制定、海事监管、运营管理积累扎实的实测数据。　　近期，平陆运河各项收尾与调试工作持续推进。此前，全线通水、全航段巡航检查等一系列前置工作相继完成，为本次大规模实船试验创造了有利条件。

十二 | 建设、航运、海事等相关单位密切协同，细化试验组织方案，落实现场安全管控，保障本次实船试验规范、有序开展。

十三 | 　　大规模全航道实船试验启动，标志着平陆运河建设工作重心由工程施工全面转向通航试运行筹备。待各项试验项目顺利完成、实验中发现的相关问题整改到位后，运河将具备全线通航基础条件。这条承载区域向海发展期盼的重大水运工程，即将正式发挥通道效能，为西部陆海新通道建设、沿线经济高质量发展注入持久动力。版权申明：凡注有“”或电头为“”的稿件，均为独家版权所有，未经许可不得转载或镜像；授权转载必须注明来源为“”，并保留“”的电头。    。

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